色五月第一门户 A股条约转让掀小上升 创投退出开荒新通说念
日前，上市公司通用股份（601500）发布公告称，公司控股鼓动红豆集团拟通过条约转让相貌进取海九益投良友理有限公司转让其抓有的11000万股股份，占上市公司总股本的6.92%。该公司这次大鼓动减抓，仅仅本年来A股上市公司通过条约转让相貌终了减抓的一个缩影。据
记者不通盘统计，遣散面前，大鼓动以该相貌终了减抓的上市公司数目进取250家，且以这种相貌减抓的金额占比接近大略，条约转让成为本年上市公司大鼓动主流的减抓相貌。
此外，有不少抓有上市公司股权的VC/PE（创业投资和私募股权投资）机构通过条约转让的相貌终了部分股权的退出。业内东说念主士指出，动作一种合规的减抓相貌，条约转让能在面前较为低迷的商场环境下，既珍爱商场踏实又能终了大鼓动的减抓需求，而私募基金频频入场则一定进度上展示了其对商场的信心，但同期也需要介意潜在风险。
条约转让掀小上升
记者阐明同花顺（300033）iFinD数据梳理，本年以来，遣散8月7日，已有超250家上市公司的大鼓动通过条约转让相貌转让股权（剔除大鼓动里面之间的转让或未标注转让金额的情况），接洽转让金额超2100亿元。与旧年同期比较，这类公司的数目加多51家，转让金额同比增长近16%。
从单个公司转让金额来看，上海莱士（002252）、长电科技（600584）两家上市公司大鼓动条约转让金额均在100亿元以上。本年6月，上海莱士公告称，鼓动基立福与海尔集团的股份条约转让完成过户登记。基立福以125亿元往来对价，将上市公司20%的股份出售给海尔集团的全资孙公司海盈康（青岛）医疗科技有限公司，往来完成后，上海莱士现实戒指东说念主变更为海尔集团。此外，顾家家居（603816）、天士力（600535）、长江证券、惠泰医疗、好意思凯龙（601828）、分众传媒（002027）等上市公司鼓动条约转让金额也不低，均在50亿元以上。
从鼓动转让股权的办法来看，阐明部分公司公告，有的是为了更好终了上市公司与受让方的政策互助或产业协同，也有公司明确是出于大鼓动资金需求。比如，科森科技（603626）本年7月公告称，为了灵验斥责鼓动欠债率，斥责债务风险，公司控股鼓动、现实戒指东说念主条约转让2800万股，转让金额约为1.4亿元。
此外，还有上市公司因股票价钱抓续低迷，大鼓动为了科罚股票质押问题，条约转让股权以解“燃眉之急”。举例，东尼电子（603595）近日公告称，公司控股鼓动及现实戒指东说念主基于偿还部分质押融资的需求，将其抓有的公司股份接洽2780万股条约转让，转让价款接洽为4.78亿元。
本年以来，与大量往来、二级商场竞价往来、询价转让等操作相貌比较，条约转让成为面前A股上市公司鼓动减抓的主流相貌。记者梳剃头现，本年上市公司通过条约转让相貌，减抓金额的占比接近80%。
“条约转让动作一种减抓相貌，对上市公司、商场及关联商场主体之间齐具有多方面上风，在终了股份有序转让的同期，还能珍爱商场的踏实和健康发展。”排排网钞票本旨师姚旭升对记者暗示，这具体体面前：一方面，条约转让不错在不径直影响商场价钱的情况下完成股份转让；另一方面，动作一种合规的减抓相貌，上市公司鼓动可在谨守关联律例的前提下进行减抓条约转让，幸免出现违法风险。
上市公司大鼓动纷纷聘请条约转让减抓，与面前的商场环境也接洽系。姚旭升暗示，旧年下半年发布的减抓新规，严格设施了大鼓动及董监高的违法减抓行动，同期对千般绕说念减抓渠说念进行了“封堵”，这导致无数小市值公司越来越难清闲大量往来和竞价减抓的条件，从而转向条约转让这一合规渠说念进行减抓。
此外，上市岑岭带来的解禁岑岭期驾临，加上A股商场抓续低迷等商场身分，齐促使大鼓动通过条约转让的相貌来减抓股份，从而幸免因径直卖出股票对上市公司股价变成较大冲击。
私募基金频频“接盘”
在高频的条约转让之下，谁是实力“接盘者”？
记者梳剃头现，在上述上市公司鼓动的条约转让受让方中，产业成本占据绝大多数，另有不少国资、公募、险资等中长线资金的身影。值得介意的是，私募基金也频频出面前条约转让的受让方名单中。
据记者统计，在上述进取250家上市公司的条约转让案中，包括通用股份、亿田智能（300911）、天域生态（603717）等60余家公司的股权转让受让方为私募基金。举例，上海九益投成本年来除了拿下通用股份的部分股权外，还受让了立昂技艺（300603）、超讯通讯（603322）这两家公司5%以上股权，接洽耗资近8.31亿元。此外，雀石私募、玄元投资、迎水投资、启厚资产等知名私募机构本年来也不竭了多家上市公司的部分股权。
私募频频接过上市公司大鼓启程点上的股权，一定进度上展现了其对商场的信心，同期在商场低迷时辰，较高的扣头也提供了一定“安全垫”。安爵资产董事长刘岩收受记者采访时暗示：“私募机构径直从上市公司鼓启程点中接过股权，不错更径直和纯真是价钱进行往来，幸免二级商场往来中的手续费、印花税等往来成本。此外，二级商场股票价钱受多种身分影响波动较大，而私募从鼓启程点中受让股权，不错避让这些商场波动，以相对踏实的价钱赢得股权。同期由于往来是两边径直协商的，私募机构往往不错以低于商场的价钱收购股份，从而斥责投资风险栽种本人的收益率。”
在刘岩看来，面前商场环境下，投资者样式相对低迷，导致上市公司股价承压。引入私募机构动作政策投资者或财务投资者，或能发达其专科的投资智力、丰富的商场资源以及纯真是投资策略，为公司带来全新的发展视角和能源，助力公司在强烈的商场竞争中脱颖而出。
关于私募基金而言，从上市公司鼓启程点中接盘股权，天然存在一定的“扣头”迷惑力，但同期也存在一些潜在风险。黑崎成本首席政策官陈兴文对记者暗示，私募基金在接盘经由中，需要介意公司治理结构的不透明、业务运营的不细目性，以及商场对公司将来发展的预期等风险。此外，还需要存眷往来的合规性，幸免因违法操作而带来法律风险。
“私募基金在议论接盘上市公司股权时，必须进行全面的遵法看望，评估潜在风险，并制定相应的风险料理措施。遵法看望是私募基金在接盘上市公司股权前的要枢纽领，它有助于发现联想企业的内在价值、潜在的致命残障及对预期投资的可能影响，并为投资决策联想提供必要的信息。”陈兴文说说念。
“锁定”收益
创投退出开荒新通说念
据记者梳理，在上述超250家裸露条约转让进展的上市公司中，有约50家公司的股权出让方为股权投资基金，占比近20%。从这些条约转让股权的投资机构属性来看，既有商场化投资机构，也有地点国资，还有国度级基金。
比如，阐明创业板公司香农芯创（300475）本年3月1日发布的公告，公司控股鼓动之一深圳市领汇基石股权投资基金合股企业(有限合股)，以过甚一致行动东说念主深圳市领驰基石股权投资基金合股企业（有限合股）、芜湖弘唯基石投资基金料理合股企业（有限合股）等，永别与无锡高新区新动能产业发展基金（有限合股）、深圳新联普投资合股企业（有限合股）等坚决股份转让条约，转让其手上抓有部分股权，且这些转让的股权已完成过户。
深圳市领汇基石股权投资基金合股企业(有限合股)背后是国内头部VC机构基石成本，记者查询了解到，该基金背后站着多个地市的政府率领基金，其中深圳市率领基金的抓股比例最大，为25%。条约转让部分股权后，该基金背后的出资东说念主便能终了凯旋退（000606）出。
色尼姑成人商场化VC机构以外，记者梳剃头现，地点国资和国度级基金也通过二级商场的条约转让相貌终了退出。阐明长电科技3月27日发布的公告，公司鼓动国度集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）和芯电半导体(上海)有限公司与磐石香港有限公司坚决股份转让条约，接洽转让22.53%股权，转让后，大基金终了部分退出，而磐石香港背后的控股鼓动中国华润成为长电科技的现实戒指东说念主。
事实上，旧年以来抓续低迷的二级商场，给不少抓有上市公司股权的VC/PE机构退出带来不小的挑战。“咱们手上有几只股票齐如故过了解禁期，但商场价钱一直不太理思，只可等着。”华南一家VC机构厚爱基金退出的东说念主士对记者暗示，要是不是基金急于计帐退出，一般不收受条约转让的相貌退出，因为要收受一定进度的折价。
“本年有几家私募证券投资机构思接咱们手上某只股票的股权，但咱们面前齐还亏着，对方给出的价钱也不睬思，就不议论了。”深圳一家VC机构厚爱东说念主告诉记者，条约转让如实能为二级商场上的VC/PE机构过甚背后的出资东说念主提供多元退出聘请，但其中最要津亦然最难达成共鸣的是价钱。
刘岩合计，条约转让如实不错成为VC/PE机构鼓动在二级商场上的退前阶梯之一，关于急需资金回笼的VC/PE机构鼓动来说色五月第一门户，不错通过两边协商一致，赶快达成往来并完成股权交割，镌汰了退出周期。此外，这种退出相貌也有助于VC/PE机构实时锁定收益。